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                  車建新與王健林,踏入同一條河流

                  鐘黛 來源:21世紀商業評論 2021-07-21
                  紅星美凱龍40億元出售紅星地產70%股權。

                  交易落定,車建新賣掉了“命根子”的控制權。

                  7月18日,遠洋集團發布公告,遠洋集團及其關聯合作方擬以40億元獲取紅星啟發合計70%的股權。交易標的僅指向紅星企發下屬的紅星地產板塊。

                  此樁交易將緩解紅星系的流動性危機。近年來,紅星系在多元化擴張之下,債臺高筑,疫情加劇了困境,資金鏈緊繃。

                  紅星系的實控人車建新,一度喜歡在采訪中直接或間接談到同行王健林。2018年,王健林剛剛從“買買買”轉向“賣賣賣”,車建新在采訪中意有所指:“他們很多人把錢投到海外去,然后讓企業負債幾千億上萬億,我覺得肯定是有風險的?!薄拔乙秦搨蝗f億,肯定睡覺都睡不著”。

                  不過,三年后,紅星系也因多元化爆發了債務危局,車建新最終和王健林一樣,割肉求生,走向“輕資產、重運營、降杠桿”之路。

                  隱形地主

                  從常州走出來的木匠車建新,不僅是全球最大的家居Mall運營商,還是A股最大的地主之一。

                  早在1998年,車建新就開始自己買地、自建部分商場。早年他曾說過:“買地是做企業絕對的命根子?!?/p>

                  他炒地皮頗有心得:“我(的家居Mall)在三四線城市就是做輕資產,一二線城市做重資產。因為三四線的投資回報率要低一點,一二線的投資回報率高?!?/p>

                  2015年,“紅星美凱龍家居”在港股上市,盈利能力“亮瞎眼”:當年營收87.6億元,凈利潤41.0億元,凈利率46.8%。其中,公允價值收益達到了23.8億元,貢獻了過半的凈利潤。

                  如果減去這部分收入,當年紅星美凱龍家居的凈利率降至19.6%。所謂公允價值收益,即紅星美凱龍手里的地皮漲價了,盡管沒有出售,但漲價部分也計入營收中。

                  不僅家居主業靠物業增殖賺得盆滿缽滿,車建新還擁有獨立于紅星美凱龍家居之外的地產公司。2009年,“紅星地產”成立,從事地產開發、商業投資開發運營與商業資產管理輸出。

                  2017年,車建新高調宣布:紅星地產向千億銷售目標邁進。隨后,在地產業逐漸轉涼的氛圍中,紅星地產逆勢擴張。據易居克而瑞統計,2020年,紅星地產全口徑銷售額為614億元,權益銷售額為438億元,排名第63位。

                  如今,車老板多年來圈下的優質地皮,為遠洋做了嫁衣。

                  目前,紅星地產待售貨值接近千億,其中70%分布在上海、蘇州、長沙等一二線城市;從業態分布來看,可售型住宅產品比重高達80%,且多為面向剛需和剛改的高效項目,可實現快速去化。

                  紅星地產還擁有21個商業項目,其中位于一二線城市核心地段的優質資產占整體估值70%以上。目前,商業項目有3個處于開業狀態,預計今明兩年新增開業數量約十余個。

                  多元化版圖

                  多年高速擴張、多元布局之后,紅星系債務高企。

                  紅星美凱龍家居則不斷轉型,2012年開始探索電商之路,2016年開啟O2O戰略,三年后正式推出“1001戰略”,即在實體商場拓展到1000家的基礎上,打造1個互聯網平臺,線上線下一體化。

                  圍繞家居主業,紅星系的觸角向上下游不斷延申,在住建集采、家居物流、裝修,乃至

                  融資租賃、供應鏈金融方面皆設有子公司,想賺整條產業鏈的錢。

                  在房產領域,紅星系的版圖橫跨住宅地產、商業地產、房產經紀等領域。2019年,車建新進軍房屋中介,成立美凱龍愛家中介,宣稱要用5年時間,做到二手房行業第二名。

                  紅星系進入的領域,皆是巨頭林立。在紅海廝殺,需要不停燒錢。此外,車建新還有一顆做VC的心。

                  公開資料顯示,截至2019年末,紅星美凱龍投資的公司94家,實現盈利的有45家,虧損的有37家,其余12家盈虧不詳。在投資領域方面,五花八門,除了家居建材,還涵蓋了社區媒體、自動駕駛、生鮮平臺、美妝經銷、英語培訓、戶外運動裝備等。

                  流動性危機

                  截至2020年9月末,紅星美凱龍控股集團的債務總額達1860.8億元,有息負債為 909.80 億元;一年內到期的非流動負債高達124.98億,短期借款36.64億,而其賬上貨幣資金僅62.2億元,短期內存在近百億資金缺口。

                  同時,疫情之下,紅星系的“現金奶?!奔t星美凱龍家居也遭遇利潤腰斬。

                  2020年年報顯示,紅星美凱龍家居實現營業收入142.36億元,同比下降13.56%;歸母凈利潤17.31億元,同比下降61.37%;扣非后歸母凈利潤11.62億元,同比下降55.53%。

                  為了應對債務到期壓力,紅星系今年募資動作頻頻:發新債,再融資,甚至拋售股權和資產,意圖快速回籠資金。

                  3月1日,紅星美凱龍家居37億元的股票定增方案獲得證監會的審核通過,這是其自2018年A股上市以來首次進行股權再融資。9天后,紅星美凱龍控股又發行了一筆公司債,募集30億元。

                  直到3月29日,遠洋資本戰略入股紅星企發獲得18%股權,股權轉讓對價為10.3億元,而4月到期的“16紅星02”剛好需要償還10億元。

                  6月,紅星家居物流又將7家物流子公司全部股權及借款債權轉讓給了遠洋資本,交易對價約23.12億元。

                  最終,車建新未能保住紅星地產的控制權。

                  太陽底下無新事,因多元化擴張倒下的公司不勝枚舉?;蛟S,當認為自己什么都能干、什么都可以干時,就已埋下隱患。


                  (編輯:江一葦)
                  相關標簽: 車建新  
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